债市观察：观点仍显悲观，行为反弹回稳

债市情绪：

机构观点跟踪，卖方观点边际转空，分歧仍在，买方情绪走弱，中性观点居多，无看多观点。其他情绪指标监控，债市自身情绪指标回升，外部环境中美元指数上行、铜金比下行，对国内债市掣肘略减少。

债市行为：

资金市场，上周资金面受到跨半年效应的影响，整体收紧，银行间杠杆率和质押式回购余额有所下降，资金主要融出方和过手方净融出金额皆有下降。但是资金的主要融入方净融入仍大幅增加，市场加杠杆情绪仍然高涨，大量机构依赖息差和杠杆策略。

一级市场，上周无10年期国债发行，政金债一级市场全场倍数国开债有所下行，农发和口行债有所上行，但各类政金债一二级价差皆走阔，整体市场情绪回暖；同时国开债与其他政金债边际倍数均减弱较多，市场一致性预期进一步减弱。

二级市场，二级市场主要买方利率债净买入增加，主要卖方则增加